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5 月车市回暖，销量呈现环比上升良好态势：产量：5 月国内狭义乘用车产量同比+18.7%/环比+14.8%至198.5 万辆，1-5 月累计产量同比+9.6%至880.9 万辆。

零售：5 月零售销量同比+28.6%/环比+7.3%至174.2 万辆，1-5 月累计销量同比+4.2%至763.2 万辆。批发：5 月批发销量同比+25.4%/环比+12.4%至199.7万辆，1-5 月累计销量同比+10.4%至882.7 万辆。我们认为，1）各地车展以及促消费活动释放消费需求，5 月车市整体景气度好转。2）当前车市促销力度仍处于高位，叠加车企上半年末冲量意愿较强，预计6 月车市将呈现平稳复苏态势。

5 月新能源汽车渗透率稳定在30%+：产量：5 月新能源乘用车产量同比+53.7%/环比+11.4%至66.8 万辆，1-5 月累计产量同比+43.9%至280.9 万辆。零售：5月同比+60.9%/环比+10.5%至58.0 万辆（渗透率同比+6.7pcts/环比+1.0pcts至33.3%），1-5 月累计销量同比+41.1%至242.1 万辆（渗透率同比+8.3pcts 至31.7%）。批发：5 月同比+59.4%/环比+11.5%至67.3 万辆（渗透率同比+7.2pcts/环比-0.2pcts 至33.7%），1-5 月累计销量同比+46.5%至277.8 万辆（渗透率同比+7.7pcts 至31.5%）。1）5 月自主品牌批发渗透率环比+0.9pcts 至50.4%、零售渗透率环比+0.6pcts 至57.1%；2）5 月特斯拉批发环比+2.4%至7.8 万辆。

商务部组织开展汽车促消费活动，汽车消费是稳增长发力点：6/8 商务部计划开展汽车消费活动，2023/6-12 月期间计划通过开展“百城联动”汽车节+“千县万镇”新能源汽车消费季活动带动汽车消费。我们认为，1）中央以汽车消费稳定社会总消费态度明确，结合近期完善二手车市场流通、明确延续+优化新能源汽车购置税优惠、支持新能源汽车下乡、推进充电桩设施建设等政策出台，预计消费潜力有望逐步修复。2）本轮政策提及的促消费活动以“盘活存量，拉动增量”为主要目标，结合以地方为主导的购车优惠补贴，我们判断以增换购需求为主的中高端新能源车型、以及具备高性价比的插混车型将为拉动汽车消费主力。

关注板块平稳复苏带来的结构性机会：我们认为，1）行业呈现平稳复苏趋势，但市场竞争依然激烈；建议关注板块平稳复苏带来的结构性机会。2）看好2023年具有较强车型改善周期、用户画像差异化定位竞争的新势力车企、出口+产业链成本控制能力较强+销量与业绩兑现能力较强的自主新能源车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力强+业务多元化的零部件公司。

投资建议：整车推荐理想汽车，建议关注特斯拉。零部件推荐福耀玻璃，建议关注嵘泰股份、爱柯迪、旭升股份。

风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。